据天风研究消息，全球领先的连接和传感器供应商泰科电子近日公布其2025财年业绩，展现出稳健的结构性增长韧性。其工业解决方案业务成为核心增长引擎，尤其AI服务器互连需求爆发式增长，推动公司产品结构与利润率显著上移，并带动市场估值预期提升。
FY25业绩验证结构韧性，增长质量优于单纯周期回升。工业解决方案净销售额达78.74亿美元，同比大幅增长23.7%，经营利润率提升至17.7%，成为公司主要的增量与弹性来源。交通解决方案业务规模稳定在93.88亿美元，作为业绩基底，其利润率仅小幅波动。
涨价体现成本传导与供需错配下的定价韧性，龙头议价能力边际强化。公司宣布自2026年1月起对部分产品线上调价格5%–12%。此次涨价主要基于两大落地条件：1. 材料成本压力上行；2. 高端互连产能及验证约束导致短期供给弹性偏弱，使得价格调整更易执行。
汽车仍是交通解决方案的重要部分，但增量已从数量转向单车价值量与高压/高速渗透。公司遵循单车价值量提升路径，预计从2019年的约60美元增至2025年的约80美元，并预估2030年可达约105美元。后续增量主要来源于：1. 800V/高压平台升级；2. 智能驾驶带动高速互连与配套产品扩张。
AI服务器互连成为工业端最强边际变量，推动产品结构上移与价值量提升。公司数据中心业务净销售额同比激增73.3%，这主要得益于数据中心高速互连需求扩张，以及平台迭代带来的产品规格升级。
机器人机会更偏自动化链条的平台化渗透，而非单一整机周期。FY25自动化相关净销售额为21.47亿美元，约占工业业务收入的27%。公司业务覆盖机器人与运动控制、传感与控制器等领域，通过提供连接器、线束组件、工业网络等组合产品进行平台化渗透，产品导入后替代成本高、生命周期长。
估值溢价来自AI业务突破后的结构成长预期。得益于AI相关高附加值业务占比提升以及利润弹性预期上修，市场给予公司的估值（PE）已从15-20倍抬升至约35倍。
——信息来自：同花顺财经
